美国股债汇三杀的局面，还真赖不到特朗普头上
不止一个满级读者，要我完整的分析一下美国的股债汇三杀局面。
但是很遗憾，怎么说呢，我发现这些留言者，把当下的局面和特朗普搅合在一起去了。
实话实说，我有点失望，但细想想，也正常。
很多东西，我讲过，既然是满级读者，你肯定看过。
可是你看过的东西，你是不是还能记得，甚至多年以后你还能记得，并且随时能够调用出来，能够应用，这就未必了。
这就是为啥我说，先想想失望，觉得白教了，细想想，也正常。
我回忆起自己读书的年代，问出的问题，在教授看来，也都是他讲过的。
作为教授，他当然随时记得，可是作为学生，我很多时候也不能前后关联起来，或者说，猴子掰苞谷，学了忘，学了又忘了。
所以我们今天做个系统的复习，就针对你们问的这个美国的股债汇来个回忆杀。
这个事情从什么讲呢？
从黄金讲起。
不是我去年讲布林中轨可追，上轨不多那件事，也不是我更早讲国内黄金升贴水，蚂蚁搬糖两头堵的那个比喻。
还要更早，早到俄乌战争刚开始的时候，也就是美联储上上一轮周期，他们刚结束降息周期，刚开始升息的时候，好几年前了。
当时我跟读者们讲解一个话题，日元与美元。
简单说就是渡边太太。
如果日本的利息很低，而美国要加息了，渡边太太们会怎么做呢？
很简单，把日元换成美元，存到美国去，吃高利息，与此同时，最好还能低利息借出日元，也换成美元，存到美国去，用别人的钱，吃高利息。
你说我不这么做可不可以？
不可以。
为什么？因为人性。
符合利益的事情，你不做，我不做，总会有人做。
一定有人做，就会导致什么？
就会导致美元对日元升值成为确定性事件。
因为总有人要借出日元，换成美元去吃利息，都不想要日元，都想要美元，那美元对日元的汇率，当然升。
这也就意味着即便你不想学渡边太太，你不这么做，你也得蒙受损失。
好比你是普通的日本人，你不这么做，人家这么做，你手里的日元储蓄相对于美元，也跌了。
人家渡边太太赚钱，你蒙受损失。
所以正确的做法是抢先这么做，买预期，卖事实，当你知道必然有很多人这么做，你知道日元兑美元下降时，你就该提前兑换，去享受高利息，同时，享受汇率升值。
赢两次。
我当年讲过这么一个东西，当时有很多读者问我，国内怎么办，怎么应对他们的升息。
国内和美日是不一样，我们每年是有额度的。
所以当年的读者问到我，我就讲了另一套逻辑，我去讲黄金了。
那个时候，黄金对美元的上涨趋势是不确定的，但是，我告诉读者，你买黄金是不容易亏的。
因为你相当于就是渡边太太。
想得通吧？
你在当时直接买美元，是有额度限制的，但是你去买黄金，就没有额度限制了。
所以只要黄金对美元不跌，或者跌的不多，你都是有套利空间的。
我讲完那番话之后，过了有几个月的时间，就出现了国内黄金价格的溢价现象。
于是当时我讲了另外的一个套利方案。
地上有块糖，我可以赌它一定被蚂蚁搬光，如果赌赢了，我赚到了；如果赌输了呢？那我就做蚂蚁，我有一辈子都吃不光的糖，我还是赚到了。
那么除了这个套利方案之外，当年我是怎么解释溢价现象的？
我跟读者讲，你们想一想渡边太太。
说穿了就是这点事儿，当美元当时开启升息周期的时候，国内的大资金，他有额度限制呀，他为了绕开额度，就买黄金去了嘛，以至于买出了溢价。
你看着他买的是黄金，其实他买的是那啥，对吧。
一个道理。
我拿当年的黄金，拿美日作为索引，回忆的这件事，恰恰就是今天发生的一切的起源。
与此同时，俄乌战争初期，当年我说这是金融战，也是在讲述同一件事。
所谓的金融战，就是美国通过在欧洲制造战争，制造避险情绪，让欧洲资金流向美国，并且，美国利息高呀，也有吸引力。
这种美欧之间的关系，就跟美日之间的关系，是一个逻辑，无非渡边太太，变成了欧洲太太。
你看渡边太太，欧洲太太，国内黄金太太，其实本质上都围绕着美元升息这件事展开的。
好，我们来想，站在当年，美国开启加息周期的那会子，所有的钱，都流向美国，去了美国之后买什么呢？
无非买美股，买美债，是不是就这些？
于是美股美债一起涨，大家都在抢。
而且这么多资金流入美国，美元是不是升？当然如此。
所以我连续讲了好些年，美元强势的底层逻辑，如果你那些年还记得的话。
那么从去年开始，我跟你们讲另一套逻辑。
所谓老爷太太论。
美元是老爷，整个美元大厦都是老爷，黄金是大太太，它平日里没有价值的。
但是老爷如果嗝了，那一瞬间，它特别有价值。或者说，大家一旦怀疑老爷有可能嗝，它也会有阶段性价值。
来自于怀疑的价值。
毕竟老爷到新老爷的过程中，大太太有过渡作用。
于是我去年就跟读者讲解，美国的一些大资本，开始给昔日的股债模式配了一根安全绳。
股债模式很容易理解。股票是高风险资产对吧？债相对来说，是低风险资产。
那么正常情况下，资金是不是在它们之间轮动？
人们兴奋时，就配置股票多一点，有点慌，就债配置多一点。
那既然知道资金轮动范围，高低风险品种搭配着来，大户是不是都这样搞投资组合？
都这样。
但这个前提是什么？
是你觉得汇率不会跌，是不是这样？当然是这样。
如果你觉得汇率会跌，那你的策略不就像渡边太太，像欧洲太太一样，走了么？
所以我说，股债组合的前置条件是美元加息期间，美元汇率强得一匹的前提下。
但是，我们不要忘了，美债规模是三十多万亿的高位，可不是三万亿的低位。
这么高的位置，这么高的利息，一旦到期，能不能续上，要不要被质疑？
要就是那个话题，老爷有没有可能嗝了？
如果有，那么单纯股债组合，全仓都在老爷身上，是不是不安全？
当然是。
那么这个续债压力的时间点是今年，于是基于这套逻辑，我从去年开始，介绍了很多美国富人应对未来风险的做法，他们的做法就是增加一个保险绳。
拿出10%，15%，配置黄金。
这样美股和美债的总仓位，就只占他们8，9成了。
所以你可以看到，这一切跟特朗普没有关系的，去年年初，有他没他，没人知道。
国际市场上，大户们思考的，是另一套逻辑。
我们想想看，假如不是特朗普，假如今天还是拜登，难道这些问题，他不要面对的么？
美国加息周期，这么多钱涌入美国套息，买美元，买美股，买美债，把什么都推向高位。
出来混，难道不需要还的么？
你美债总规模那么高，你能一直加息么？一直加息你还得起利息么？
从去年年初开始，大户们已经配置一部分大太太了，在防你了，防的就是美元体系万一靠不住的极限情况。
那么我们想想看，到了今年，甭管是特朗普，还是拜登。
有什么办法么？
没有的。
你一直加息，你就还不起美债利息，你还不起美债利息，大家会对美元产生恐惧。
昔日怎么流入美国的这些国外投机的资金，就会怎么抢跑。
因为是同一套逻辑。
当年欧洲太太因为避险，来到美国，现在美国自己是最大的风险，人家同样会因为避险，流回欧洲。
那么我们想想看，如果美国要拆解美债危机，你要降息，可以呀，你利息降了对不对？
那么渡边太太们就会反向操作，原理和当初是一样的，都是人性。
你升息的过程中，大家都会买美元，因为怕别人要套利，自己想不想套利，都得买，于是美元的升值形成了确定性。
那么你降息的过程，这就反过来了，想不想逃离美国的日本投机资本，都得先撤为敬。
你不撤，别人就先撤了哦，留下你呆在汇率的高位站岗，你这么多年套的利息，都还不如汇率的损失，你能乐意？
于是就会踩踏。
看到了么？两头堵。
所以美联储是很难的，他要小心翼翼维系着市场的预期，让股债汇三杀的局面，来得尽量平淡一些。
只不过这个时候，特朗普出来了，他这人太有网红气质了，他只要待在舞台上，别人都黯淡失色，大家都看他的表演去了。
于是乎，你就觉得好像股债汇三杀是他整出来的幺蛾子，其实和他无关的。
只不过一个人搞的事情太多，你就觉得好像啥都和他有关。
所以我那天讲时代谢幕的时候，我就一直想让大家产生大周期的理念。
你不要觉得这个脱钩，或者说，早晚要各过各的，和特朗普有关。
如果你这么去看问题，你会把自己的思路搅乱的，你会觉得一切都只是特朗普想一出是一出。
你这么想，接下来就没法做决策了。
你孩子的读书，专业的选择，你自己的工作，行业的选择，家庭的投资，买房，难道跟着特朗普走么？
他一天一个想法，你跟得上么？
跟不上的，你的思路一定是像国际市场上的那些富老头一样，有一个整体的，宏观的视角。
这样你就会发现，无论换谁来，是安静的美男子拜登，还是一天三变的特朗普，最后你的策略实际上是不需要为其所动的。
这就对了，这才叫应对。
应对时代的变化不是你万变我万变，而是以不变应万变。
把底层逻辑想通了，把内在脉络理顺了，你自然就信心十足了。
